«Nasdaq» birjasi (birja) 7-aprel kuni o‘zining «Birja orqali savdo qilinadigan Mahsulotlar» (ETP) taʼrifini kengaytirishni taklif qildi. Bu o‘zgartirish natijasida Class ETF Shares (ETF sinf aksiyalari) nomli, an’anaviy jamg‘arma va ETF (birja fondu) xususiyatlarini birlashtirgan yangi turdagi mahsulot ham ETP sifatida tan olinadi.
Equity 1, Section 1(a)(15) ga kiritilgan o‘zgartirish ushbu mahsulotlarni chiqarayotgan kompaniyalarga birjadan ETP (birja orqali savdo qilinadigan mahsulot) uchun mo‘ljallangan «Initial ETP Open» (birinchi savdo ochilishi) jarayonidan foydalanish imkonini beradi. Bu imkoniyat mahsulot birjada birinchi savdo kunida qo‘llaniladi.
Qoidaning o‘zgarishi ETF (birja fondi) chiqaruvchilari uchun nimani anglatadi
Class ETF Shares — bu ochiq turdagi jamg‘arma fondlari tomonidan chiqariladigan va birjada sotiladigan aksiyalar bo‘lib, ular bir vaqtning o‘zida an’anaviy jamg‘arma fondu aksiyalari sinflarini ham taklif qiladi.
Amerika Qo‘shma Shtatlari Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasi («SEC» davlat nazorat organi) 2025-yil noyabrda «Nasdaq» birjasining ushbu mahsulotlari uchun umumiy listing talablarini 5703-qoida asosida maʼqullagan.
Bundan tashqari, 2025-yil may oyida «SEC» davlat nazorat organi «Nasdaq» birjasining «Initial ETP Open» (ETP uchun birinchi ochilish) jarayonini tasdiqlagan. Ushbu jarayon ETP chiqaruvchilariga qimmatli qog‘ozlarning ochilishini Ertalabki oldindan savdo (soat 4:00 ET) vaqtidan oddiy bozor soatlarigacha (soat 9:30 ET) kechiktirish imkonini beradi.
Vaqtni kechiktirish «Nasdaq Halt Cross» tartibining ochilish narxini belgilashiga yordam beradi va bu savdoda narxni aniq hamda izchil shakllantirishni qo‘llab-quvvatlaydi.
Hozirgacha faqat «Nasdaq» birjasi amaldagi qoidalari asosida ro‘yxatdan o‘tgan ETPlar ushbu funksiyadan foydalana olardi. Yangi ariza 5703-qoidani ham rasmiy ro‘yxatga qo‘shadi va ayni imkoniyatni ETF sinf aksiyalari uchun kengaytiradi.
Ikki sinfli fondlar bozori kengaymoqda
Yangi ariza shuni ko‘rsatadiki, aktivlarni boshqaruvchi kompaniyalar ikki sinfli fondlarni bozorda taklif qilish uchun raqobatlashmoqda. «SEC» davlat nazorat organi 2026-yil mart holatiga ko‘ra, yuzta arizadan taxminan 48 ta kompaniyaga koʻp sinfli ETFlar uchun istisno huquqini bergan.
Katta nomlar — «BlackRock» (moliya kompaniyasi), «Fidelity» (moliya kompaniyasi), «JPMorgan» (bank-moliya kompaniyasi) va «Morgan Stanley» (bank-moliya kompaniyasi) — barchasi o‘z arizalarini topshirgan.
Biroq, amaliyot uchun zarur infratuzilma hali tartibga soluvchi huquqiy hujjatlardan orqada qolmoqda. «DTCC» (Amerika depozitar kliring kompaniyasi — moliyaviy infratuzilma tashkiloti) tomonidan jamg‘arma va ETF aksiyalarini avtomatik tarzda bir-biriga almashtirish yechimi 2026-yil 18-maydan faoliyat boshlashi kutilmoqda.
To‘liq kafillik xizmatlari va bozor ishtirokchilari ishtirokida texnik imkoniyatlar to‘liq 2026-yil oxiri yoki 2027-yilda amalga oshirilishi mumkin.
«Nasdaq» birjasining ushbu qoida o‘zgarishi Daromad qimmatli qog‘ozlar almashuvi to‘g‘risidagi qonunning 19(b)(3)(A)(iii) bobiga muvofiq darhol kuchga kirdi.
Birja «SEC» davlat nazorat organidan standart 30 kunlik amaliy kechikishni bekor qilishni so‘radi. U bu o‘zgarishni mavjud ro‘yxatga olish talablariga yoki «Initial ETP Open» (Birjadagi birinchi ochilish) jarayoniga ta’sir qilmaydigan, bahsli bo‘lmagan va faqat ta’rifga oid tuzatish, deb hisoblamoqda.
«SEC» davlat nazorat organi zarur deb topsa, sarmoyador huquqlarini himoya qilishda xavotir bo‘lsa, mazkur qoidani 60 kun davomida vaqtincha to‘xtatishga haqli.
