Siyosat Mutaxassisi AQSh Strategik Kripto Zaxirasi uchun Moliya Qiyinchiliklarini Ta’kidlaydi

Donald Trumpning AQShda Bitcoin va boshqa altcoinlarni o’z ichiga olgan Milliy Strategik Kripto Zaxirasini yaratish haqidagi e’loni bozor narxlarini osmonga ko’tardi. Biroq, uning yaratilishining asl sababi investorlarning ishtiyoqidan ko’ra ancha murakkabroq.

BeInCrypto bilan suhbatda Yevropa Blokcheyn Assotsiatsiyasi siyosat bo’yicha rahbari Ervin Voloder, agar AQSh huquqni muhofaza qilish organlari tomonidan musodara qilingan aktivlardan tashqari ko’proq kripto sotib olsa, u bir nechta Kongress to’siqlarini va jamoatchilik nazoratini yengib o’tishi kerakligini tushuntirdi.

Dastlabki Bozorning Bullish Reaksiyasi

Yakshanba kuni Trump AQSh Kripto Strategik Zaxirasi rejalari haqida e’lon qilganda, ko’plab odamlarni hayratda qoldirdi. Prezident, shuningdek, zaxira Ethereum, Ripple, Solana va Cardano kabi altcoinlarni o’z ichiga olishini e’lon qildi.

“AQSh Kripto Zaxirasi Biden ma’muriyati tomonidan yillar davomida amalga oshirilgan korrupsiyalangan hujumlardan so’ng ushbu muhim sohani ko’taradi, shuning uchun mening Raqamli Aktivlar bo’yicha Ijroiy Farmonim Prezident Ishchi Guruhini XRP, SOL va ADA ni o’z ichiga olgan Kripto Strategik Zaxirasini oldinga surishga yo’naltirdi. Men AQShni dunyoning Kripto Poytaxti qilishimga ishonch hosil qilaman,” deb yozdi Trump Truth Socialda.

E’londan so’ng, barcha uchta token kuchli xarid bosimi tufayli keskin narx o’sishini boshdan kechirdi.

Yangiliklarning bozorga ijobiy ta’siriga qaramay, tahlilchilar tezda Trumpning va’dalari qanchalik amalga oshishi mumkinligi va ular haqiqatan ham qo’shimcha qabul qilish uchun qanchalik foydali bo’lishi mumkinligi haqida o’ylay boshladilar.

Zaxira Maqsadini Aniqlashdagi Qiyinchiliklar

Milliy Strategik Kripto Zaxirasini yaratish institutsional qabulni rag’batlantirish va global kripto qoidalariga ta’sir qilishni maqsad qiladi. Raqamli aktivlarning milliy zaxirasi sifatida davlatlar bu zaxiradan moliyaviy barqarorlik, iqtisodiy diversifikatsiya va geosiyosiy ta’sir uchun foydalanishi mumkin.

“Zaxira AQShni raqamli aktivlar sohasida yetakchi sifatida joylashtirishni maqsad qiladi, millatning kriptovalyutalar bilan bog’liq potentsial iqtisodiy va geosiyosiy xavflarga qarshi strategik buferga ega bo’lishini ta’minlaydi. Bitcoin, Ether, XRP, Solana va Cardano kabi yirik kriptovalyutalarning aralashmasini ushlab turish orqali zaxira uzoq muddatli qiymat saqlovchisi va valyuta qadrsizlanishi va bozor o’zgaruvchanligiga qarshi himoya sifatida xizmat qilishni maqsad qiladi,” dedi Voloder BeInCrypto’ga.

Biroq, Trumpning e’loni zaxiraning asosiy operatsion tafsilotlari bo’yicha tahlilchilar va kripto hamjamiyatini ko’plab javobsiz savollar bilan qoldirdi.

Huquqiy va Operatsion Noaniqliklar

Zaxiraning vakolat manbai bahsli nuqtalardan biridir. Ba’zilar yangi Kongress akti zarur deb hisoblaydilar, boshqalar esa Trump uni ijro etuvchi vakolatlar orqali tashkil qilishi mumkinligini taklif qiladilar.

“Bu noaniqlik asosiy operatsion tafsilotni aniqlanmagan holda qoldiradi – aniq huquqiy asos bo’lmasa, zaxirani tashkil etish uchun vaqt jadvali va jarayon noaniq bo’lib qoladi va agar to’g’ri ruxsat berilmasa, siyosiy yoki huquqiy muammolarga duch kelishi mumkin,” deb tushuntirdi Voloder.

BitMex hammuassisi Artur Xeys Trumpning e’lonidan ko’p o’tmay X postida bu fikrga qo’shilgandek tuyuldi.

“Bu yerda hech narsa yangilik emas. Faqat so’zlar. Ular pul qarz olish yoki oltin narxini yuqoriroq baholash uchun kongress ruxsatini olishganda menga xabar bering. Bularsiz ular Bitcoin va shitcoinlarni sotib olish uchun pulga ega emaslar,” deb yozdi u.

Xuddi shunday, e’lon zaxiraga kiritiladigan beshta kriptovalyutani nomlagan bo’lsa-da, ajratish yoki mezonlar bo’yicha hech qanday aniq ma’lumot bermadi.

“Har bir aktivdan qancha ushlab turish, zaxiraning qaysi qismi har birini tashkil etishi va boshqa tokenlar qo’shilishi mumkinmi kabi asosiy savollar javobsiz qoldi. Bu tafsilotlarning yo’qligi zaxira Bitcoinni ‘raqamli oltin’ yondashuvi sifatida kuchli qo’llab-quvvatlaydimi yoki haqiqatan ham bir nechta aktivlar o’rtasida bo’linadimi, aniq emasligini anglatadi,” deb qo’shimcha qildi Voloder.

Hukumat ushbu raqamli aktivlarni qanday qilib xavfsiz saqlashi va ularning kalitlarini boshqarishi ham hali aniqlanmagan muhim operatsion tafsilotlardan biridir. Ushbu murakkab vazifa xakerlik va ichki xavflardan himoya qilish uchun qat’iy xavfsizlik protokollarini talab qiladi.

“E’lon federal agentlik, masalan, G’aznachilik yoki Federal Rezerv aktivlarni to’g’ridan-to’g’ri ushlab turadimi yoki uchinchi tomon saqlovchilaridan foydalanadimi, shuningdek, xavfsizlik va shaffoflikni qanday ta’minlashlari haqida gapirmadi. Buni aniqlamaslik potentsial kiberxavfsizlik xavflari yoki yo’qotishlar haqida xavotir uyg’otadi, bu esa iqtisodiy jihatdan zararli va siyosiy jihatdan noqulay bo’ladi,” dedi Voloder.

Trump ma’muriyatining operatsion tafsilotlarining yo’qligi va kuchli asoslash zarurati taklif etilgan kripto zaxirasining dolzarbligi haqida savollar tug’diradi.

Zaxiraning Strategik Zarurati Haqida Noaniqlik

Trampning e’loniga shubha bilan qaraydiganlar kripto zaxirasi vaqtini va maqsadini savol ostiga qo’ymoqda.

Federal hukumat iqtisodiy inqirozlar davrida muhim tovarlarni ta’minlash uchun Strategik neft zaxirasi kabi zaxiralarni tashkil qiladi. Prezident Ford 1973 yilgi neft inqirozidan so’ng Neft zaxirasini yaratdi va u bugungi kunda ham foydali bo’lib qolmoqda.

“Kripto ‘saqlash’ dan tashqari, zaxira qanday boshqarilishi va qaysi sharoitlarda foydalanilishi mumkinligi haqida aniqlik yo’q. Masalan, strategik zaxiralar (masalan, neft zaxirasi) odatda inqirozlar davrida yoki bozorlarni barqarorlashtirish uchun ishlatiladi – lekin hukumat kripto zaxiralarini qachon yoki nima uchun ishlatishi aniq emas,” dedi Voloder.

Petroldan farqli o’laroq, AQSh iqtisodiyotiga bevosita ta’sir ko’rsatadigan Bitcoinning iqtisodiy roli hali aniq emas. Shuning uchun, uning strategik aktiv sifatida zarurati savol ostida. Neft zaxiralari inqirozlar davrida energiya narxlarini barqarorlashtirsa-da, Bitcoin zaxirasining iqtisodiy asoslanishi aniq emas. Bu nomuvofiqlik kripto zaxirasining maqsadini aniqlashni yanada zarur qiladi.

“Zaxira faqat xazina uchun uzoq muddatli investitsiyami, dollar inflyatsiyasiga qarshi himoyami yoki kripto bozorlarida o’zgaruvchanlik davrida aralashish vositasimi? Bu savollar javobsiz. Belgilangan maqsadlar va boshqaruv protokollarisiz, zaxira kundalik yoki favqulodda vaziyatlarda qanday ishlashi aniq emas. Bu noaniqlik bozorlar uchun hukumatning kelajakdagi harakatlarini baholashni qiyinlashtiradi, Kongress va jamoatchilik esa zaxiraning maqsadini tushunmaydi, bu esa qo’llab-quvvatlashni qiyinlashtiradi,” deb qo’shimcha qildi Voloder.

Vaziyatni hisobga olgan holda, ko’plab tarafdorlar Adliya Departamentidan musodara qilingan Bitcoinni kripto zaxirasiga o’tkazishni eng kam qarshilik yo’li deb bilishadi.

Musodara qilingan Kripto Aktivlardan Foydalanish

CoinGecko ma’lumotlariga ko’ra, 2023 yil iyul holatiga ko’ra, hukumatlar dunyo bo’ylab Bitcoinning umumiy ta’minotining 2,2 foiziga egalik qilgan. Kripto zaxirasiga ega bo’lgan ko’pchilik davlatlar noqonuniy faoliyatni huquqni muhofaza qilish organlari tomonidan musodara qilish orqali Bitcoinni qo’lga kiritgan.

Hozirda Qo’shma Shtatlar musodara qilingan aktivlarning eng katta zaxirasiga ega bo’lib, taxminan 200,000 Bitcoin, hozirgi bozor baholarida 20 milliard dollardan ortiq qiymatga ega. Bu Qo’shma Shtatlardagi strategik kripto zaxirasi uchun juda foydali boshlang’ich nuqtadir.

“Iqtisodiy nuqtai nazardan, bu yangi Kripto Strategik Zaxirasiga hech qanday yangi xaridlar qilmasdan ajratilishi mumkin bo’lgan muhim zaxira bazasidir. Sotish nuqtai nazaridan, hukumat allaqachon jinoyatchilardan olgan narsalarni ishlatish yangi pul sarflashdan ko’ra osonroq asoslanadi. Bu ‘musodara qilingan noqonuniy daromadlarni jamoat manfaatlari uchun ishlatish’ sifatida ko’rsatilishi mumkin,” dedi Voloder BeInCrypto’ga.

Musodara qilingan jinoyatchi Bitcoinni zaxira uchun asosiy manba sifatida ishlatish bozor dinamikasiga eng kam ta’sir ko’rsatadi, chunki bu tangalar allaqachon ochiq bozordan olib tashlangan.

Germaniya kabi davlatlar musodara qilingan Bitcoinni sotgan mamlakatlardan farqli o’laroq, AQSh zaxirasining tarafdorlari bu aktivlarni saqlab qolishni, ularni bozorga doimiy ravishda olib chiqishni yoqlashadi.

“Bu uzoq muddatda kripto narxlari uchun biroz ijobiy bo’lishi mumkin, chunki bu hukumat auksionlarining ortiqcha yukini olib tashlaydi, bu esa o’tmishda vaqti-vaqti bilan ta’minotni oshirib, narxlarni pasaytirgan. Musodara qilingan BTCni sotmaslik, bunday katta auksionlar yaratishi mumkin bo’lgan pasayish bosimini oldini oladi. Biroq, bozor bu tangalar bir payt sotilishi mumkinligini kutganligi sababli, ushlab turish qarori o’zgarishdir – go’yo yangi uzoq muddatli egasi (hukumat) paydo bo’lib, ta’minotni qisqartirgan,” dedi Voloder.

Bu harakat, shuningdek, talabning to’satdan oshishiga yo’l qo’ymas edi. Faol xarid dasturidan farqli o’laroq, mavjud zaxiralarni zaxiraga qayta taqsimlash nisbatan neytral bozor hodisasidir.

“Zaxiraning o’zi haqidagi e’lon narxlarni kayfiyat tufayli o’zgartirdi, lekin bu kutish edi; musodara qilingan tangalarni zaxiraga o’tkazishning o’zi ochiq bozorda sotib olish yoki sotishni o’z ichiga olmaydi. Bu zaxirani qurishning tinchroq usuli – bu kapital sarflamaydi va katta xarid buyurtmalari orqali bozor narxlarini buzmaydi,” deb qo’shimcha qildi Voloder.

Biroq, o’z e’lonida Tramp Bitcoin dan tashqari kripto sotib olishni kutayotganini aytib o’tdi, bu esa hukumatning ochiq bozordan altcoinlarni sotib olishini anglatadi.

Yangi Altcoin Xaridlariga E’tibor

Hozirgi vaqtda AQSh hukumatining kriptovalyuta zaxiralari asosan musodara qilingan Bitcoin va qisman Ethereumdan iborat. Biroq, u XRP, Solana va Cardano kabi aktivlarning sezilarli zaxiralariga ega emas. Shuning uchun, agar Tramp zaxirani samarali diversifikatsiya qilsa, bu altcoinlar sotib olinishi kerak bo’ladi.

“Bu degani, agar ushbu nomlangan tokenlar zaxiraning bir qismi bo’lishi kerak bo’lsa, qo’shimcha xaridlar deyarli albatta talab qilinadi. Ushbu aktivlar uchun yangi xaridlar ehtimoli yuqori, chunki aks holda zaxira ularni va’da qilinganidek o’z ichiga olmaydi. Boshqacha qilib aytganda, agar reja o’zgarmasa, hukumat XRP, SOL, ADA va boshqalarni sotib olishi kerak bo’ladi, chunki u musodara qilingan zaxiralarni qayta taqsimlay olmaydi,” dedi Voloder.

Oq uy ushbu kriptovalyutalarni sotib olish jarayonini hali aniqlamagan, bu esa bir qator bahsli masalalarga sabab bo’lmoqda.

“Har bir aktivdan qancha saqlash, zaxiraning qaysi qismi har birini tashkil etishi va boshqa tokenlar qo’shilishi mumkinmi kabi asosiy savollar javobsiz qoldi. Ushbu tafsilotlarning yo’qligi zaxira Bitcoinni ‘raqamli oltin’ yondashuvi sifatida kuchli qo’llab-quvvatlaydimi yoki haqiqatan ham bir nechta aktivlar o’rtasida bo’linadimi, aniq emas. Iqtisodiy nuqtai nazardan, bu barqarorlik va o’sish potentsiali uchun optimal aralashmani aniqlanmagan holda qoldiradi va siyosiy jihatdan, xavfli altcoinlarni qo’shish bahsli bo’lishi mumkin,” deb qo’shimcha qildi Voloder.

AQShning Bitcoin’dan tashqari altcoinlarni o’z ichiga olgan kripto zaxirasi e’lon qilinishi, Coinbase bosh direktori Brian Armstrong kabi kripto tarafdorlarida xavotirlarni keltirib chiqardi.

“Faqat Bitcoin eng yaxshi variant bo’lar edi – eng oddiy va oltinning vorisi sifatida aniq hikoya. Agar odamlar ko’proq xilma-xillikni xohlasa, kripto aktivlarining bozor kapitallashuviga asoslangan indeksini yaratishingiz mumkin, bu esa xolis bo’lishini ta’minlaydi,” deb yozdi Armstrong X postida.

Ayni paytda, iqtisodchi va oltin tarafdori Peter Schiff XRPning zaxiraga kiritilishiga shubha bildirdi.

“Bitcoin zaxirasi uchun asosni tushunaman. Men bunga qo’shilmayman, lekin tushunaman. Bizda oltin zaxirasi bor. Bitcoin raqamli oltin, bu analog oltindan yaxshiroq. Shunday ekan, keling, Bitcoin zaxirasini ham yarataylik. Ammo XRP zaxirasi uchun asos nima? Nega bizga bu kerak?” deb yozdi Schiff Xda.

Ayni paytda, yangi Bitcoin va altcoin sotib olishlar qanday moliyalashtirilishi haqida jamiyatda xavotirlar mavjud.

Rezervni Moliyalashtirish: Soliq To’lovchilar Puli va Qarz

Na Trump va na Kripto Tsar David Sacks kripto zaxirasi uchun yangi Bitcoin sotib olishlar qanday moliyalashtirilishini muhokama qilmadi, bu esa jamoatchilikni taxmin qilishga majbur qildi. Voloderga ko’ra, hukumat bir nechta turli yo’llarni tanlashi mumkin. Biroq, ularning barchasi yengib o’tilishi kerak bo’lgan to’siqlarni o’z ichiga oladi.

Potensial moliyalashtirish usullaridan biri soliq to’lovchilarning mablag’lari orqali yoki yangi G’aznachilik qarzlarini chiqarish orqali qo’shimcha kriptovalyuta sotib olish uchun to’g’ridan-to’g’ri ajratishdir. Biroq, bu variantlarning ikkalasi ham jiddiy xavotirlarni keltirib chiqaradi.

“Hukumat soliq tushumlarini ajratish yoki, ehtimol, yangi G’aznachilik qarzlarini chiqarish orqali kripto sotib olish uchun mablag’ ajratishi mumkin. Bu milliy qarzni oshirish yoki boshqa dasturlardan mablag’larni yo’naltirishni anglatadi. Masalan, agar 10 milliard dollar ajratilsa, bu yoki defitsitni oshiradi yoki boshqa joylarda qisqartirishlar/soliqlarni talab qiladi. Katta milliy qarz (~36,5 trillion dollar) va allaqachon katta foiz xarajatlarini hisobga olgan holda, kripto uchun hatto o’nlab milliardlarni qo’shish ehtiyotsizlik sifatida ko’rilishi mumkin,” deb aytdi Voloder BeInCrypto’ga.

Soliq to’lovchilarning mablag’lari bilan yangi kriptovalyuta sotib olishlarni moliyalashtirish qonunchilar va jamoatchilik tomonidan kuchli qarshilikka duch kelishi mumkin, bu esa Trump uchun Kongressda katta to’siqlarni yaratadi.

“Keyin soliq to’lovchilarning mablag’larini ba’zi odamlar siyosiy sarguzasht sifatida ko’rishi mumkin bo’lgan narsalarga ishlatishning o’ziga xos bahsli tabiati bor. Qarshilar (shu jumladan ba’zi respublikachilar) allaqachon federal mablag’larni bitcoin uchun sarflash takliflari soliq to’lovchilarning mablag’larini xavf ostiga qo’yadi, ya’ni jamoat mablag’larini o’zgaruvchan aktivga tikish deb bahslashmoqda. Ehtimol, Kongressda qarshilik va jamoatchilikning soliq dollarlarining maktablar, mudofaa yoki qarzni kamaytirish o’rniga kripto sotib olish uchun ishlatilishi kerakligi haqida shubha bo’ladi. Agar bu uzoq muddatda qarzni kamaytiradigan investitsiya sifatida ko’rsatilmasa (va bu argument etarli qonunchilarni ishontirsa), to’g’ridan-to’g’ri moliyalashtirish qiyin sotiladi,” deb qo’shimcha qildi Voloder.

Ayni paytda, Qo’shma Shtatlar dunyodagi eng yuqori fiskal defitsitga ega. Hozirgi muhitni hisobga olgan holda, soliq to’lovchilarning mablag’lari bilan kriptovalyuta sotib olishlarni moliyalashtirishni oqlash qiyin. O’zgaruvchan aktivlar to’plamini sotib olish uchun ko’proq qarz chiqarish ko’pchilik orasida qulay bo’lmaydi.

“Agar kripto uzoq muddatda qiymatga ega bo’lsa, bu foyda keltirishi mumkin; agar u qulab tushsa, hukumat (va bilvosita soliq to’lovchilar) yo’qotishni qabul qiladi. Bu dinamikani yaqindan kuzatishadi. Qisqa muddatda, masalan, Bitcoin uchun 10 milliard dollar sarflash, agar qoplanmasa, defitsitga 10 milliard dollar qo’shadi – 20+ trillion dollarlik iqtisodiyotda katta emas, lekin ramziy jihatdan muhim. Bozor yaxshi moliyalashtirilgan zaxirani ijobiy deb ko’rishi mumkin, hukumatning ishtiroki bilan, lekin obligatsiya investorlari yoki kredit reyting agentliklari buni davlatning spekulyativ xavfni o’z zimmasiga olishi sifatida ko’rishi mumkin,” deb aytdi Voloder.

Yangi bozor sotib olishlar bozor dinamikasiga ham sezilarli ta’sir ko’rsatadi.

Hukumat Xaridlarining Bozorga Ta’siri

Milliy Strategik Kripto Zaxirasini yaratish haqidagi yangiliklar Bitcoin va boshqa altcoin narxlarini ko’tarib yubordi. 

E’lon qilinganidan so’ng darhol, uchta token ham sezilarli sotib olish bosimini boshdan kechirdi, bu esa narxlarning sezilarli darajada oshishiga olib keldi. Solana bir soat ichida 15% dan ortiq o’sishni ko’rdi, XRP esa deyarli 20% ga ko’tarilib, 2,60 dollarga yetdi. ADA eng katta o’sishni ko’rsatdi, bir necha haftalik pasayishdan keyin 60% ga ko’tarildi.

Agar hukumat zaxira uchun qo’shimcha kriptovalyuta sotib olishni ochiq bozor sotib olishlari orqali amalga oshirishni tanlasa, oqibatlar katta bo’ladi. Bu hukumatning sotib olishlari yangi talab manbasini kiritadi, bu esa kripto narxlarini oshirishi mumkin.

“Haqiqiy doimiy sotib olish, masalan, hukumat muntazam ravishda tangalar sotib olsa, narxning yuqoriga qarab og’ishini yaratishi mumkin – treyderlar kutilayotgan hukumat sotib olishlarini oldindan bilib, momentumga qo’shilishi mumkin. Bu qisqa muddatda narxlarning oshishiga olib kelishi mumkin, bu esa mavjud egalarga va hukumatning yangi sotib olingan zaxirasiga foyda keltiradi, agar yaxshi vaqt tanlansa, o’z-o’zini mustahkamlovchi ta’sir yaratadi. Bu erda xavf hukumatning bir turdagi bozor harakatlantiruvchiga aylanishidir,” deb tushuntirdi Voloder.

Ayni paytda, AQSh hukumati tomonidan katta miqdordagi sotib olishlar umumiy bozorning katta qismini tezda yo’q qiladi. 

“Kripto hajmini hisobga olgan holda, AQSh hukumati sotib olish dasturi muhim; sotib olishlarni sekinlashtirish yoki to’xtatish kabi siyosat o’zgarishi haqida har qanday ishora keyin treyderlar moslashishi bilan pasayishlarga olib kelishi mumkin. Asosan, bu bozorga yangi katta kitni kiritadi – uning harakatlari qisman bashorat qilinadigan yoki siyosiy yo’naltirilgan, shuning uchun spekulyatsiyaga moyil. O’zgaruvchanlik oshishi mumkin, chunki bozorlar hukumatning sotib olish yoki sotish haqidagi mish-mishlar bilan tebranishi mumkin. Skeptiklar ta’kidlaganidek, Bitcoinning o’zgaruvchanligi tufayli, har qanday hukumat tranzaksiyalari narxga katta ta’sir ko’rsatishi mumkin,” deb qo’shimcha qildi Voloder.

Aksincha, Voloder hukumatning o’z zaxira mablag’larini sotishi bozorning keskin pasayishiga olib kelishi mumkinligini ta’kidladi.

“Strategik zaxira kontseptsiyasining bir qismi, ehtimol, tasodifiy sotmaslik va faqat favqulodda holatlarda sotishdir, lekin bozorlar juda yuqori narxlarda yoki ma’lum stsenariylarda hukumat ba’zi mablag’larni likvidatsiya qilishi mumkinligidan xavotirda bo’ladi, ayniqsa, qarzni to’lash uchun foyda olish uchun siyosiy bosim bo’lsa. Bu ortiqcha narx ko’tarilishini ma’lum darajada cheklashi mumkin,” dedi u.

Yangi kripto valyutalarni ochiq bozorda sotib olishda ko’plab to’siqlar mavjudligini hisobga olsak, ba’zi tarafdorlar sotib olish uchun boshqa yo’llarni o’rganib chiqishdi.

Muqobil Moliya Manbalarini O’rganish

Allaqachon musodara qilingan Bitcoin yoki boshqa kripto valyutalarni sotib olish uchun yangi xarajatlarni to’g’ridan-to’g’ri ajratishdan tashqari, boshqa mumkin bo’lgan moliyalashtirish manbalari paydo bo’ldi. Biroq, har birining o’ziga xos oqibatlari bor.

Tarafdorlar Tashqi Valyuta Stabilizatsiya Fondidan (ESF) foydalanish g’oyasini ilgari surishdi, bu xorijiy valyuta zaxiralarini saqlashi mumkin. AQSh G’aznachiligi ESFni favqulodda zaxira sifatida ichki pul taklifiga bevosita ta’sir qilmasdan xorijiy valyuta kurslarini sozlash uchun ishlatadi.

“Ba’zi mutaxassislar ESF Bitcoinni to’g’ridan-to’g’ri sotib olishi yoki ushlab turishi mumkinligini taklif qilishadi. ESFda bir necha o’n milliardlab aktivlar, jumladan, ba’zi xorijiy valyutalar va maxsus chizish huquqlari mavjud bo’lib, ular yangi kongress ajratmasiz kriptoga o’tkazilishi mumkin. ESFdan foydalanish yarim byudjetdan tashqari bo’ladi – bu yangi soliqlar yoki qarzlarni talab qilmaydi, bu siyosiy plyus (bu mavjud G’aznachilik resurslaridan foydalanish sifatida ko’rinadi),” dedi Voloder BeInCrypto’ga.

ESF to’g’ridan-to’g’ri ijro etuvchi harakat orqali Bitcoinni sotib olish yoki ushlab turish uchun ishlatilishi mumkin. Uning katta aktivlari, jumladan, xorijiy valyutalar, Kongress tasdig’isiz kripto ajratmalarini amalga oshirish imkonini beradi. Bu ‘yarim byudjetdan tashqari’ yondashuv, yangi soliqlar yoki qarzlardan qochib, mavjud G’aznachilik resurslaridan foydalanish orqali siyosiy afzallikni taqdim etadi.

Lekin bu variant boshqa mulohazalarni keltirib chiqaradi.

“Iqtisodiy jihatdan, ammo, ESF hajmi cheklangan; u dastlabki xaridlar partiyasini moliyalashtirishi mumkin, lekin katta zaxirani emas. Shuningdek, hozirda valyuta barqarorligini qo’llab-quvvatlaydigan ESF aktivlarini kriptoga qayta taqsimlash zanjirli ta’sirga ega bo’lishi mumkin – masalan, [xorijiy valyuta] inqirozlari uchun kamroq bufer va kripto o’zgaruvchanligiga ko’proq ta’sir qilish. ESF manevri, shuningdek, qonuniy tekshiruvni jalb qilishi mumkin: kripto ESF maqsadlari uchun xorijiy valyuta sifatida qaralishi mumkinmi? va Kongresssiz amalga oshirilsa, ijro etuvchi hokimiyatni suiiste’mol qilish sifatida tanqid qilinishi mumkin. Shunga qaramay, bu to’g’ridan-to’g’ri soliq to’lovchilar mablag’larini talon-taroj qilishdan qochadigan mumkin bo’lgan moliyalashtirish vositasi,” dedi Voloder.

Yana bir ko’tarilayotgan moliyalashtirish g’oyasi oltin zaxiralarini sotish yoki qayta baholash imkoniyatidir.

Oltin Zaxiralari Potensial Moliya Manbai Sifatida

Taxminan 8,133 tonna bilan, Qo’shma Shtatlar dunyodagi eng katta oltin zaxiralariga ega bo’lib, uning umumiy zaxiralarining 72.41% ni tashkil qiladi.

Dekabr oyida, Artur Xayes substack maqolasida Tramp ma’muriyati oltinni qadrsizlantirib, pulni Bitcoin zaxirasini yaratish uchun ishlatishi kerakligini taklif qildi. U o’z bayonotini qadrsizlanish G’aznachilikka dollar uchun tezda kredit yaratishga imkon berishi g’oyasiga asoslagan.

Bu kredit keyinchalik to’g’ridan-to’g’ri iqtisodiyotga kiritilishi mumkin edi. Shuningdek, boshqa mamlakatlarni o’z valyutalarini AQSh dollariga nisbatan qadrsizlantirishga ko’ndirish uchun diplomatik harakatlarga ehtiyojni yo’q qiladi. Oltin qadrsizlanishi qanchalik katta bo’lsa, kredit shunchalik katta bo’ladi.

Voloder ushbu maqolada ba’zi qiymatlarni ko’radi va AQSh kripto xaridlarini moliyalashtirish uchun o’z oltin zaxirasining bir qismini monetizatsiya qilishi mumkinligini ta’kidlaydi.

“Bu ikki yo’l bilan amalga oshishi mumkin: oltin zaxirasining bir qismini naqd pulga sotish yoki hisob-kitob foydalarini yaratish uchun oltinni balansda qayta baholash. Oltin zaxiralarining kitob qiymatini joriy bozor narxiga ko’tarish orqali oltinni qayta baholash g’oyasi yangi soliqlarsiz G’aznachilikni to’ldirish usuli sifatida ilgari surilgan. Farq keyinchalik Bitcoin yoki boshqa aktivlarni sotib olish uchun ishlatilishi mumkin. Agar oltin sotilsa, AQSh bir zaxira aktivini boshqasiga almashtiradi va oltindan kriptoga diversifikatsiya qiladi. Bu sotish hajmiga qarab oltin narxlariga pasayish bosimini va sotib olishdan kriptoga ko’tarilish bosimini qo’yishi mumkin,” deb tushuntirdi u.

Ayni paytda, oltinni sotish o’rniga qayta baholash oltin narxiga to’g’ridan-to’g’ri bozor ta’siridan qochadi. Ushbu harakat G’aznachilik yoki Federal Rezervga bir martalik foyda yozish imkonini beruvchi hisob-kitob tuzatmasini ifodalaydi.

Buxgalteriya Harakati

Qo’shma Shtatlar oltini bir untsiya uchun 42 dollarga baholanganligini hisobga olsak, bu bozor narxidan ancha past, qayta baholash yuzlab milliard dollar aktivlarni yaratishi mumkin.

Hukumat kripto zaxirasini oltin bilan bog’lash orqali suveren boylik manevrini samarali yaratadi. AQSh suveren boylik fondi tarafdorlari oltinning amalga oshirilmagan foydalarini yuqori daromadli aktivlarni moliyalashtirish uchun ishlatishni taklif qilishadi, bu oltin bilan ta’minlangan kripto zaxirasiga mos keladigan modeldir.

Biroq, oltin aksiyalar bozoridagi yo’qotishlarga qarshi himoya qiladi va o’zgaruvchanlikka qarshi barqarorlikni ta’minlaydi. Shuning uchun, AQSh oltin zaxirasini o’zgaruvchan aktivni moliyalashtirish uchun kamaytirish, shubhasiz, kuchli qarshilikka duch keladi.

Oltin sotilishi milliy zaxiralarni qayta tuzadi, ehtimol barqaror aktivdan ko’proq o’zgaruvchan aktivga o’tadi, bu esa xavfning oshishi haqida xavotirlarni keltirib chiqaradi.

“Oltinni sotish bahsli bo’lishi mumkin – oltin zaxiralari ba’zilar tomonidan muqaddas deb hisoblanadi va ularni kamaytirishga qarshilik bo’lishi mumkin. Biroq, tarafdorlar oltinning 5-10% atrofida Bitcoinga qayta taqsimlanishi zaxira aralashmasini modernizatsiya qilish va yaxshiroq daromad olish bilan mos kelishini ta’kidlashlari mumkin,” dedi Voloder.

Ayni paytda, oltinni to’g’ridan-to’g’ri sotish o’rniga qayta baholash yanada amalga oshirilishi mumkin.

“Qayta baholash moliyalashtirish hiylasi sifatida siyosiy jihatdan osonroq sotilishi mumkin, agar bu soliq to’lovchilar pulini sarflashdek tuyulmasa, faqat qiymatni ‘ochish’, lekin ba’zilar buni hisob-kitob hiylasi yoki yashirin pul bosish shakli sifatida ko’rishlari mumkin,” deb qo’shimcha qildi Voloder.

Ushbu kamchiliklarni hisobga olgan holda, ba’zi iqtisodchilar kripto zaxirasini moliyalashtirish manbai sifatida import bo’yicha tariflardan olingan daromadga ham murojaat qilishdi.

Daromad Manbai sifatida Tariflar

O’zining saylov kampaniyasi va Prezidentlikning dastlabki oylarida Tramp “Tashqi daromad xizmati” tushunchasini yaratdi. Ushbu bahona ostida Tramp “fuqarolarimizni soliqqa tortish o‘rniga, biz xorijiy davlatlarga tarif qo‘yamiz va fuqarolarimizni boyitamiz”, deb o‘zining inauguratsiya nutqida aytgan edi.

Tariflardan tushgan daromadni zaxira uchun ishlatish, bu mablag‘lar asosan import qiluvchilar va iste’molchilardan kelishini anglatadi, bu esa Tramp uchun siyosiy jihatdan foydali ko‘rinadi.

“Kripto zaxirasini moliyalashtirish kontekstida, tarif daromadlari xarajatlarni qoplash uchun ajratilishi yoki yo‘naltirilishi mumkin. Masalan, yangi keng qamrovli import tarifi (masalan, 10%) yiliga taxminan 300–400 milliard dollar daromad keltirishi mumkin, uning bir qismi ushbu zaxira kabi strategik tashabbuslarni moliyalashtirish uchun ishlatilishi mumkin,” dedi Voloder.

Biroq, u ham tariflar ikki tomonlama qilich ekanligini tan oldi.

“Tariflar importga soliq sifatida harakat qiladi, bu esa ko‘pincha xarajatlarni iste’molchilar va bizneslarga o‘tkazadi – bu esa ichki narxlarni oshirishi va savdo hamkorlaridan javob choralarini keltirib chiqarishi mumkin. Shunday qilib, tariflar katta daromad keltirishi mumkin bo‘lsa-da, ular savdo va iqtisodiy o‘sishni sekinlashtirishi mumkin, agar boshqa davlatlar javob bersa yoki import xarajatlari oshib ketsa,” dedi u va qo‘shimcha qildi: “Ular Trampning birinchi muddatidagi savdo siyosatining bir qismi edi va ko‘pincha savdo urushlariga olib keldi, bu esa fermerlar va eksportchilarga zarar yetkazishi mumkin.”

Ayni paytda, spektrning har ikki tomonidagi qonunchilar daromad uchun tariflarga tayanish regressive ekanligidan xavotir bildirishdi. Ba’zilar tariflar iste’molchilarga savdo solig‘i sifatida harakat qiladi va ishonchsiz daromad keltiradi, deb bahslashadi.

Tariflarni xorijiy subyektlarga yuk sifatida taqdim etish ba’zilar uchun jozibador bo‘lishi mumkin bo‘lsa-da, bu Kanada, Meksika va Xitoy kabi asosiy savdo hamkorlari bilan munosabatlarni taranglashtirishi mumkin, bu esa siyosiy murakkabliklarga va zarur muzokaralarga olib kelishi mumkin.

Suvveren Boylik Jamg’armalari va Uzoq Muddatli Obligatsiyalar

Yuzaga kelgan boshqa potentsial moliyalashtirish mexanizmlari orasida AQSh suveren boylik fondi (SWF) yaratish va ultra-uzoq muddatli obligatsiyalar chiqarish kiradi.

G‘oya mavjud AQSh aktivlarini monetizatsiya qilish orqali kriptovalyutaga sarmoya kiritish imkoniyatiga ega SWF yaratishni o‘z ichiga oladi. An’anaviy SWFlar savdo profitsitlari bilan moliyalashtirilganidan farqli o‘laroq, savdo defitsitidan aziyat chekayotgan AQSh federal yer, mineral huquqlar va spektr litsenziyalari kabi hukumatga tegishli aktivlardan foydalanadi. Ushbu jarayon SWF investitsiyalari uchun kapital yaratadi, yuqori daromadli aktivlar, masalan, aksiyalar va kriptovalyutalar.

“Agar amalga oshirilsa, bu katta moliyalashtirish manbai bo‘lishi mumkin – AQShda ulkan aktivlar mavjud bo‘lib, agar ular ishlatilsa, trillionlab mablag‘ keltirishi mumkin. Masalan, oltinni qayta baholash bir komponent bo‘lishi mumkin yoki kelajakdagi federal daromadlar bilan ta’minlangan obligatsiyalar chiqarish va hokazo. Biroq, SWF yondashuvi xavfli: bu hukumatning xedj fondini boshqarishiga o‘xshaydi – o‘zgaruvchan investitsiyalarni sotib olish uchun pul qarz olish (yoki aktiv garovi ishlatish). Agar Bitcoin kabi investitsiyalar qarz olish xarajatlaridan oshib ketsa, millat foyda ko‘radi va qarz yuklari yengillashadi; agar ular kutilganidan pastroq natija bersa yoki qulab tushsa, soliq to‘lovchilar investitsiya yo‘qotishlarini ijtimoiylashtirgan holda yomonroq ahvolda qolishi mumkin,” dedi Voloder BeInCrypto’ga.

Voloder ma’muriyat kripto zaxirasini moliyalashtirish uchun 50 yoki 100 yillik obligatsiyalar chiqarishi mumkinligini taklif qildi. Ular investorlarni jalb qilishi va fiksatsiyalangan foiz stavkali moliyalashtirishni ta’minlashi mumkin. Yangi qarz chiqarish umumiy qarzni oshirsa-da, uzoq muddatli obligatsiyalar to‘lovni kechiktiradi. Ular xorijiy qarz egalari nol-kuponli obligatsiyalarni almashtirishga ko‘ndirsa, naqd pul oqimini bo‘shatishi mumkin, bu esa kripto zaxirasi uchun mablag‘larni bo‘shatishi mumkin.

“Optika nuqtai nazaridan, asr obligatsiyalari vatanparvar moliyalashtirish sifatida ko‘rilishi mumkin – ittifoqchilar yoki investorlarni AQShning moliyaviy kelajagini xavfsiz uzoq muddatli instrument evaziga ta’minlashga yordam berishga chaqirish. Ammo bu qarz muammolarini hal qilmasdan faqat kechiktiruvchi hiyla sifatida ko‘rilishi mumkin. Bundan tashqari, agar kripto moliyalashtirish bilan bog‘liq bo‘lsa, tanqidchilar buni spekulyativ aktiv uchun uzoq muddatli majburiyatlarni almashtirishga o‘xshash deb baholashlari mumkin. Aslida, asr obligatsiyalari foiz xarajatlarini kamaytirish yoki ta’sirni tarqatish orqali darhol fiskal bosimni kamaytirishi mumkin, bu esa hozir zaxira uchun xarajatlarni oqlashni osonlashtiradi, lekin ular bepul pul emas,” dedi u.

Yana bir variant AQSh Infratuzilma Fondi (USIF) yaratishdir.

USIF Taklifi

Strateglar AQShning katta fiskal defitsitini qanday kamaytirishni tahlil qilib, USIF yaratishni taklif qilishdi. Bu xazina obligatsiya egalari uchun qarzni infratuzilma kapitaliga almashtirish imkonini beradi, foiz yuklarini kamaytiradi va potentsial daromad oqimlarini yaratadi, fiskal bo‘shliqni bo‘shatadi.

USIF ikki tomonlama foyda taklif qiladi: infratuzilmani yaxshilash va qarzni kamaytirish. Muvaffaqiyat zaxira uchun mablag‘ ajratishni oqlashi mumkin, bu dividendlar yoki tejash orqali amalga oshiriladi. Ushbu yondashuv holistik qarz strategiyasini ko‘rsatadi, majburiyatlarni qayta tuzish orqali fiskal pozitsiyani yaxshilash va strategik investitsiyalarni moliyalashtirish.

“Bu yanada murakkab moliyalashtirish yo‘li, lekin u barqaror bo‘lishga harakat qiladi. U doimiy soliq to‘lovchilar infuziyasiga tayanmaydi, balki iqtisodiy o‘sish va qayta taqsimlangan kapitaldan zaxirani qo‘llab-quvvatlash uchun foydalanadi. Siyosiy foyda shundaki, u mas’uliyatli ko‘rinadi – zaxirani infratuzilma va qarzni kamaytirish bilan bog‘lash – lekin tanqidchilar uni haddan tashqari murakkab deb atashlari yoki uning amalga oshirilishiga shubha qilishlari mumkin,” deb xulosa qildi Voloder.

Voloder milliy strategik kripto zaxirasini samarali moliyalashtirish uchun bitta yechim yo‘qligiga ishonadi, turli mexanizmlarning turli jihatlari mas’uliyatli va strategik ravishda zaxira yaratish uchun qo‘llanilishi mumkin.

Voloder milliy strategik kripto zaxirasini samarali moliyalashtirish uchun bitta yechim yo‘qligini ta’kidlaydi. U turli mexanizmlarning birlashtirilgan jihatlari mas’uliyatli va strategik ravishda zaxira yaratish uchun ishlatilishi mumkinligiga ishonadi.

Biroq, asosiy narsa zaxirani jamoat mablag‘lari bilan moliyalashtirmaslikdir.

Soliq To’lovchilar Ta’sirini Minimallashtirish

Bugungi kunda, AQSh bo‘ylab muhim siyosiy bo‘shliq mavjud. Respublika partiyasi Vakillar palatasi va Senatda ko‘pchilikni egallagan bo‘lsa-da, bu ustunlik juda nozik. Bundan tashqari, Tramp o‘zining kripto zaxirasi kun tartibi bo‘yicha mutlaq respublikachilar qo‘llab-quvvatlashiga tayanmaydi.

Ushbu haqiqat, ayniqsa, kripto bo‘yicha jamoatchilik fikri asosan bo‘linganligini hisobga olgan holda, ehtiyotkorlik bilan siyosat ishlab chiqishni talab qiladi.

Yaqinda yaratilgan fond uchun ko‘proq kripto sotib olishni moliyalashtirish uchun mashhur bo‘lmagan usuldan foydalanish kripto ixlosmandlarining uzoq muddatli maqsadlariga kutilmagan ta’sir ko‘rsatishi mumkin.

“Ko’plab amerikaliklar shubhali yoki uni to’liq tushunmaydilar, vokal ozchilik esa ishtiyoqmand. Agar soliq to’lovchilar puli ishlatilsa, shubhalanuvchilar salbiy munosabatda bo’lishlari mumkin. Bu qarshilik, norozilik yoki dastur to’xtatilishini talab qilishga olib kelishi mumkin, ayniqsa kripto bozori pasayish davrini boshdan kechirsa,” dedi Voloder va qo’shimcha qildi: “Agar bir ma’muriyat zaxira uchun davlat pulini ishlatsa, kelajakdagi ma’muriyat, ayniqsa boshqa partiyadan bo’lsa, jamoatchilikning etarli darajada g’azabi bo’lsa yoki uni noto’g’ri deb hisoblasalar, yo’nalishni o’zgartirishi mumkin – ehtimol zaxirani likvidatsiya qilishgacha borishi mumkin.”

Kriptovalyuta gigantlari Coinbase, Kraken va Ripple kabi kompaniyalar Trumpning inauguratsiyasiga sezilarli moliyaviy hissa qo’shganligi ommaga ma’lum. U kampaniya davomida kripto sektoridan olgan qo’llab-quvvatlash aniq ko’rinib turardi. 

Ushbu haqiqatni hisobga olgan holda, tanqidchilar allaqachon Trumpning kripto harakatlari sanoat tarafdorlariga to’lov bo’lishi mumkinligini taklif qilishdi. Agar haqiqiy soliq to’lovchilar puli ishlatilsa, bu tanqidlar kuchayadi.

“Zaxiraning yaratilishi ba’zi investorlar yoki insayderlarni boyitganligi haqidagi har qanday ishora janjal bo’ladi. Manfaatlar to’qnashuvi burchagi haqiqiy – Financial Times ba’zi Trump maslahatchilarining kripto investitsiyalari borligini ta’kidladi, bu rasmiy qarorlar ushbu insayderlarga foyda keltirishi mumkinligi haqida xavotirlarni keltirib chiqardi. Ushbu sohada davlat pulini ishlatish o’z-o’zini boyitish ko’rinishidan qochish uchun juda ehtiyotkorlikni talab qiladi. Agar bunday ayblovlar paydo bo’lsa, bu ma’muriyatni dog’lab, dasturga bo’lgan ishonchni yo’qotishi mumkin. Qarshilar har qanday noto’g’ri harakatni zaxiraning qonuniyligini hujum qilish uchun ishlatishadi,” dedi Voloder. 

Shunday qilib, ma’muriyat Milliy Strategik Kripto Zaxirasini amalga oshirish uchun aniq va axloqiy ko’rsatmalar ishlab chiqishi kerak bo’ladi.