Oltin (XAU/USD) narxi 3-aprel kuni taxminan $4,676 atrofida savdolanmoqda va 23-martdagi eng past ko‘rsatkich $4,105 ga nisbatan qariyb 17% ga oshgan. Narx oshishi ishonchli ko‘rinmoqda. Lekin, «BeInCrypto» axborot portali tomonidan ishlab chiqilgan maxsus o‘zaro bog‘liqlik indikatori, optsiyalar bo‘yicha investorlar harakati va so‘nggi Commitment of Traders (COT) hisobotining batafsil tahlili shuni ko‘rsatadiki, hozirgi ko‘tarilish kuchli poydevorga emas, ehtimol xatoli asosga qurilgan bo‘lishi mumkin.
Oltin eng kuchli ko‘tarilishlarni, odatda, ushbu metal neft narxidan uzilib ketganidan keyin ko‘rsatgan. Ikkalasi birga oshayotgan vaqtda bunday barqaror ko‘tarilish bo‘lib bermagan. 17% lik sakrash ham xuddi shu tsikldagi har bir tuzatishdan oldingi savdo bilan bog‘liq. Agar oltin neft bilan bog‘liqlikni uzuvchi boshqariladigan pasayish bo‘lsa, bu holat narx oshishidan ko‘ra foydaliroq bo‘lishi mumkin.
Oltin narxi oshmoqda, lekin muhim bo‘lgan o‘zaro bog‘liqlik allaqachon o‘zgarib bormoqda
23-martdan boshlab, oltin narxi sakkiz soatlik diagrammada teparoq harakatlanuvchi kanalda o‘sishni boshladi. Bu struktura «ayiq bayrog‘i» (pasayish ishorasi) emas, chunki kanal odatdagi muddatdan ko‘proq davom etdi. Shuningdek, o‘sish to‘liq tasdiqlanmagan, to uni yuqorigi chegaradan aniq va qat’iy ravishda chiqmaguncha.
«XAU-WTI Korrelatsiya Matritsasi» — «BeInCrypto» axborot portali tomonidan ishlab chiqilgan va oltinning spot narxi (OANDA:XAUUSD) hamda WTI xom nefti (TVC:USOIL) o‘rtasidagi 50 davrli harakatlanuvchi korrelatsiyani o‘lchovchi indikator — hozirgi vaqtda -0,10 ni ko‘rsatmoqda. Bu ko‘rsatkich mart oyida ijobiy hududda bo‘lgan, lekin hozir yana yuqorilashga harakat qilmoqda.
Nazorat qilib qaraganda, naqsh bir xillikda. Oktyabr o‘rtalarida korrelatsiya -0.88 atrofidagi salbiy darajaga tushdi va noyabr boshlanganiga qadar manfiy bo‘lib qoldi. Aynan shu davrda oltin eng kuchli ko‘tarilishini boshlagan. Bu shuni anglatadiki, oltin to‘liq neftdan uzilganida, ya’ni mustaqil xavfsiz aktiv sifatida harakat qilganida eng yaxshi natijani ko‘rsatadi.
Har safar korrelatsiya ijobiy darajaga chiqsa, oltin narxi pasaygan. Yanvar oxirida bu ko‘rsatkich taxminan 0,85 ga yetdi va keyingi haftalarda oltin narxi tushishni boshladi. Mart oyining boshida yana bir ijobiy cho‘qqi $5,422 ga yetgandan so‘ng sotuv boshlanganini ko‘rsatdi.
Hozirgi -0.10 ko‘rsatkichi korrelatsiya o‘tish davrida ekanini bildiradi. 23-martdan beri yuzaga kelgan 17% lik o‘sish aynan shu o‘tish jarayonida ro‘y berdi. Bu yutuq ham mustaqil xavfsiz aktivga aylanayotgan talab tufayli emas, balki neft bilan bog‘liq kayfiyat sabab bo‘ldi.
Shu sababli, boshqariladigan pasayish foydali bo‘lishi mumkin. Agar oltin narxi pasayib, neft narxi oshishda davom etsa, korrelatsiya -0,70 hududiga tezlashadi. Bu hudud — har safar oltin barqaror va mustaqil ravishda ko‘tarilish boshlagan zona bo‘lib, har doim qimmatlilarning to‘liq o‘sishi shu yerdan boshlangan.
Oltin uchun rally davom etishi shart emas. Muhimi, neft bilan bog‘liqlik to‘liq uzilishi kerak. Optsiyalar bozoridagi investorlar ushbu sakrashga allaqachon sezgirlik ko‘rsata boshladi va ularning harakati hozirgi harakatning qanchalik qat’iyatli ekanini ochib beradi.
Ko‘tarilishga tikilgan garovlar pasayish tarafdorlarini almashtirdi, biroq poydevor hali ham reaktsion holatda
«SPDR Gold Shares ETF» (bu birja fondi — ETF), qisqacha «GLD», bo‘yicha put-call nisbati optsiyalar savdosidagi investorlar pozitsiyasini ko‘rsatadi. 26-mart kuni put-call hajm nisbati 1.35 ga yetdi, ya’ni chaqiriqlardan (call) ko‘ra, ko‘proq himoyalovchi (put) kontraktlar sotilgan. Bu, bozordagi depressiv kayfiyat kuchli bo‘ldi degani. Shu paytda ochiq pozitsiyalar nisbati 0.53 bo‘lgan.
2-aprelga kelib esa, hajm nisbati 0.70 ga tushdi, chunki chaqiriqlar soni oshdi va himoya optsiyalari hajmi kamaydi. Ochiq pozitsiyalar nisbati 0.56 ga ko‘tarildi — ya’ni yangi uzoq muddatli pozitsiyalar ochilmoqda. Mart oyidagi sotuvlar paytida hukmron bo‘lgan salbiy stavkalar endi yangilari — ijobiy kutayotgan investorlar bilan almashdi.
Savdogarlar, ehtimol, 17% lik o‘sishdan so‘ng, xavfsizlik uchun ochilgan put-lardan voz kechib, yo‘nalishli call-larga o‘tmoqda. Bozorda ko‘proq ijobiy (bullish) stavkalar kuchaygan paytda neft bilan bog‘liqlik ham oshsa, yangi ochilgan uzoq pozitsiyalar zaif bo‘lishi mumkin.
Commodity Futures Trading Commission — «Tovar fyucherslari bo‘yicha savdo komissiyasi» (AQSh davlat tashkiloti) har hafta chop etadigan «Commitment of Traders» (COT) hisobotidagi ma’lumotlar ham shu natijani tasdiqlaydi. 24-martidagi so‘nggi hisobotga ko‘ra, spekulyativ (no-tijorat) uzoq pozitsiyalar 4 900 ta oshib, 220 861 taga yetgan. Qisqa pozitsiyalar esa 3 558 taga kamayib, 52 534 taga tushgan. Tashqi ko‘rinishidan, bular bozor uchun ijobiy yangilik.
Biroq, umumiy ochiq pozitsiyalar soni 7 463 taga kamayib, 403 925 taga yetgan (oldingi 17-mart hisobotiga nisbatan). Uzoq pozitsiyalar ko‘payib, umumiy ochiq pozitsiyalar soni qisqarsa, odatda bu rally yangi ishonchli xaridorlar emas, balki qisqa pozitsiyalari yopilayotgan savdogarlar hisobiga yuzaga kelganini bildiradi.
Ikkita hisobot orasidagi o‘zgarish «GLD» fondi (moliya tashkiloti) put-koll indikatori ko‘rsatgan natijalar bilan mos keladi. Rivojlanmayotgan ishtirokchilar 17 foizlik o‘sishdan so‘ng kutilmaganda pozitsiyalarini o‘zgartirishga majbur bo‘lishdi. Bu kabi vaziyat vaqtinchalik harakatlarni qo‘llab-quvvatlashi mumkin, ammo tarixda ko‘rsatilganki, bunday holatlar uzoq muddatli tilla narxi o‘sishi uchun barqaror poydevor yaratmaydi. Endilikda, narx darajalari tillaning keyingi yo‘nalishini belgilamoqda.
Oltin narxi va korrelyatsiya paradoksi
Sakkiz soatlik diagrammada Fibonachchi darajalaridan foydalanilib, har bir muhim tilla narxidagi pog‘ona aks etgan. Hozirda tillaning narxi $4 676 ga teng va o‘sib borayotgan kanalda joylashgan.
Ushbu ko‘tarilish davom etishi uchun, tilla sakkiz soatlik savdoda $4 802 dan yuqoriroq narxda yopilishi kerak. Agar shunday bo‘lsa, $5 043 — navbatdagi asosiy qarshilik nuqtasi hisoblanadi. $5 043 darajasi yorib o‘tilsa, 1 mart kunidagi eng yuqori narx — $5 422 qayta diqqat markaziga chiqadi.
Biroq, agar tilla $5 043 yoki undan yuqoriroq darajaga yetib olsa-yu, shu vaqtda korrelyatsiya chuqur manfiy hududga to‘liq qaytmasa, rally avvalgi tuzatishlardagi kabi takrorlanishi mumkin. Agar narx yuqoriga harakat qilsa, lekin korrelyatsiya -0.70 dan pastga tushmasdan, deyarli o‘zgarmagan holda qolaversa, harakat to‘liq va barqaror asosga ega bo‘lmaydi.
Pasayish bo‘yicha esa, 0.236 Fibonachchi darajasidagi $4 490 birinchi qo‘llab-quvvatlash nuqtasidir. Bu pog‘onadan pastda esa, 0.382 Fibonachchi bosqichidagi $4 297 va 0.5 darajadagi $4 141 navbatma-navbat muhim oraliqlar sifatida paydo bo‘ladi. 23-martdagi $4 105 darajasi ham 0.5 hududiga juda yaqin va 17 foizlik o‘sish asosini tashkil etadi.
Aynan shu yerda muammo o‘z yechimini topadi. Agar tilla narxi $4 105 tomon pasaysa-yu, meanwhile neft narxi o‘sishda davom etsa, bu korrelyatsiyani yana manfiy tomonga qaytarishi mumkin.
Neft bilan bog‘liqlik uzilib, narx pasayishi bo‘lsa, keyingi davomiy o‘sish uchun yanada mustahkam poydevor yaratiladi. Aksincha, ikkala aktiv ham birga o‘sishda davom etsa, tilla narxi yana bu tsikldagi har bir tuzatishda yuzaga kelgan haddan tashqari o‘sgan zonada qoladi. Sakkiq soatlik yopilish $4 802 dan yuqorida bo‘lsa, kanal bo‘ylab rally davom etadi, biroq korrelyatsiya xavfi saqlanib turadi. $4 105 tomon narxning orqaga chekinishi va neft bilan bog‘liqlikning uzilishi esa, o‘rta muddatda tilla uchun eng ijobiy ssenariy bo‘lishi mumkin.
